Active balance

Share this post

Wytypuj zwycięzcę 2022 roku.

activebalance.substack.com

Discover more from Active balance

Investing in Poland. Warsaw Stock Exchange. Polish stocks.
Continue reading
Sign in

Wytypuj zwycięzcę 2022 roku.

S.O.S.
Nov 21, 2021
Share this post

Wytypuj zwycięzcę 2022 roku.

activebalance.substack.com
Share

Wiele osób wybiera przyszłych zwycięzców spośród obecnych. Intuicyjnie można powiedzieć, że jest to naturalna reakcja. Nikt nie lubi być w gronie przygranych, ba, nawet być z nimi kojarzonym. Najprzyjemniej jest dołączyć do zwycięzców. Jednak statystycznie na ponadprzeciętne zyski można najczęściej liczyć z inwestycji w obecych przegranych.

Wybieranie looserow ma jeszcze tą zaletę, że downside jest w dużej mierze zabezpieczony. Na przeciwnym biegunie odwrót sentymentu bywa dla inwestorów bardzo brutalny.

Benjamin Graham zauważył, że jedną z cechą rynku jest to, że regularnie i okresowo przewartościowuje niektóre walory, spółki uwielbiane przez mainstream, za które trzeba zapłacić dużą cenę premium. W okresie euforii mainstream zawsze to usprawiedliwia przyszłymi zyskami. Jeżeli zaakceptujemy ten przymiot rynku, to z drugiej strony, analogicznie są spółki, zwane pariasami rynku: znienawidzone, porzucone, pobite… Właśnie w tej grupie można znaleźć największe okazje inwestycyjne, gdzie rozbieżność między wyceną giełdowa, a wartością godziwą jest największa i najczęściej spowodowana emocjami uczestników rynku.

Badania prowadzone m.in. przez Grahama, pokazują, że portfolio spółek “looserów” osiąga zdecydowanie lepsze rezultaty niż złożone przez obecnych zwycięzców (lata 1933-1980):

Jeszcze bardziej spektakularne wyniki osiągniemy wybierając spółki z niska cena za akcję (lata 1929-1988):

Pierwszym sosobem znalezienia takich spółek jest zrobienie listy looserów. Wprowadzmy dwa element selekcji: MACP > 25 mln i cena/akcję < 5 pln. Przez podwojenie kapitalizacji spółka osiągnie wielkość najmniejszej spółki z indeksu sWig80. Porównajmy roczne, trzy-, piecio- i dziesięcioletnie stopy zwrotu i sprawdźmy sentyment na długoterminowych wykresach.

1Y: NXG, Nexity

3Y: ATS, Atlantis

spójrzmy na perspektywę pięcioletnią:

5Y: BRA, Braster

10Y: IDM, IDM SA

spójrzmy na perspektywę pięcioletnią:

Drugim sposobem jest wybranie looserów z poszczególnych indeksów sektorowych. Tutaj wybierzmy najgorszą spółkę z sektora o najniższej stopie zwrotu w perspektywie 1Y, 3Y, 5Y i 10Y.

1Y: WIG_GAMES -32,61%

CDR – CD Projekt -47,16%

3Y: WIG_PALIWA -11,28%

LTS – Grupa Lotos -19,01%

5Y: WIG_CHEMIA -22,51%

PWX – Polwax -58,66%

10Y: WIG_ENERG -27,47%

BDZ – Bedzin -69,25%

W ten sposób można stworzyć portfel (równa waga wszystkich komponentów) o następującym składzie:

Z ciekawości będę śledził jego osiągi przez najbliższe 12-18 miesięcy.

PS. Na początku 1998 Apple było na liście top 3 spółek z najgorszą stopa zwrotu za ostatnie 3, 5 i 10 lat.

Share

Share this post

Wytypuj zwycięzcę 2022 roku.

activebalance.substack.com
Share
Previous
Next
Comments
Top
New
Community

No posts

Ready for more?

© 2023 S.O.S.
Privacy ∙ Terms ∙ Collection notice
Start WritingGet the app
Substack is the home for great writing